鹰眼预警：腾远钴业应收账款/营业收入比值持续增长

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月21日，腾远钴业发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为65.42亿元，同比增长18.02%；归母净利润为6.85亿元，同比增长81.24%；扣非归母净利润为6.71亿元，同比增长83.39%；基本每股收益2.33元/股。

公司自2022年3月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为12.09亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利5元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对腾远钴业2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为65.42亿元，同比增长18.02%；净利润为6.85亿元，同比增长81.24%；经营活动净现金流为1.98亿元，同比下降74.91%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长5.17%，近三个季度增速持续下降。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续增长，营业成本增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为15.4%、15.47%、18.02%，营业成本同比变动分别为51.35%、22.43%、13.26%，收入与成本趋势背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为2.77%、4.77%、5.34%，持续增长。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长34.2%，营业成本同比增长13.26%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长34.2%，营业收入同比增长18.02%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长18.02%，经营活动净现金流同比下降74.91%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.289低于1，盈利质量较弱。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为22.09%，同比增长17.4%；净利率为10.47%，同比增长53.57%；净资产收益率（加权）为7.96%，同比增长78.48%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为23.44%、18.82%、22.09%，同比变动分别为-43.7%、-19.71%、17.4%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期18.82%增长至22.09%，应收账款周转率由去年同期27.9次下降至21.33次。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为61.85%，客户过于集中。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为17.8%，同比增长33.35%；流动比率为4.37，速动比率为2.73；总债务为6.15亿元，其中短期债务为6.15亿元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为9.58，5.77，4.37，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为4.41、3.05、2.1，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为1.1亿元，较期初变动率为67.2%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.8%、1.07%、1.62%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长67.2%，营业成本同比增长13.26%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为3.8亿元，较期初变动率为274.98%。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为1.1亿元，较期初变动率为264.89%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为6亿元、9.6亿元、3.1亿元，公司经营活动净现金流分别1.2亿元、7.9亿元、2亿元。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为21.33，同比下降23.55%；存货周转率为2.21，同比增长6.73%；总资产周转率为0.64，同比增长11.04%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为21.33，同比大幅下降至23.55%。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为1.4%、2.69%、3.26%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为30.9亿元，较期初增长40.07%。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为3.29、2.51、2.11，持续下降。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.6亿元，较期初增长107.21%。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为0.8亿元，较期初增长48.22%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.1亿元，同比增长29.22%。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为3.2亿元，同比增长36.45%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长36.45%，营业收入同比增长18.02%，管理费用增速高于营业收入增速。

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